Portfolio Update #1
Wo stehen wir gerade?
Uuh-uhh, Aah-ahh, meine lieben Affenfreunde.
Ich hatte zuerst überlegt es als Note zu posten statt als eigenen Blog-Beitrag, aber leider ist das Einbinden von mehreren Screenshots als Note in Substack nicht ganz optimal, und bei mehreren Screenshots muss man quasi zwangsläufig auf einen echten Blog-Beitrag ausweichen, auch wenn dieser vom Umfang her eigentlich überschaubar ist.
Ich wollte kurz ein Update zum aktuellen Portfolio geben.
Position: Sprout Social (Ticker: SPT)
Leider war der Plan mit dem Einstieg bei $11 kurz bevor der CEO den Insiderkauf tätigt zwar an sich vom Timing korrekt, wenige Tage später kam die Meldung mit dem Insiderkauf. Aber die Software ETF’s und deren Abverkauf haben uns leider trotzdem einen Strich durch die Rechnung gemacht und haben das Sentiment im Markt trotz Insiderkauf nicht positiv beeinflusst.
Moment ..
Wenn ich nun schon ein Blog-Beitrag statt einer Note veröffentliche, dann soll es sich zumindest auch lohnen - deshalb hole ich mal ganz ganz weit aus.
ETF versus Einzelaktie
Ich halte sehr viel von Michael Burry - ja, der Michael Burry der den Crash im Immobilienmarkt gefolgt von der weltweiten Finanzkrise 2008 vorhergesagt hat. Einige kritisieren ihn mit Aussagen wie: “Michael Burry hat 35 der 2 letzten Crashes vorhergesagt”, womit gemeint ist: Er sagt mehr Crashes voraus, als tatsächlich eintreten und damit suggeriert man mehr oder weniger, dass sein Treffer 2008 einfach Glück war bzw. statistisch musste er eben auch mal richtig liegen.
Aus meiner Sicht haben sich diese Personen aber nicht vollumfänglich mit der Person Michael Burry beschäftigt und sie kennen ihn nur oberflächlich.
Michael Burry ist kein One-Hit-Wonder. Weit vor der Story aus 2008 war er bereits als Investor erfolgreich, ebenso wie er danach erfolgreich war. Er bewies erste Erfolge bereits 1996, als er auf der Webseite Silicon Investor seine Value Investing Thesen zu Unternehmen veröffentlicht hat. Er lag nicht nur hin und wieder richtig, sondern er war mit seiner Aktienauswahl so erfolgreich, dass er gleich das Interesse von großen und prominenten Unternehmen und Investoren geweckt hat, unter anderem z. B. von Vanguard (weltweit führender US-amerikanischer Vermögensverwalter) oder Joel Greenblatt (leitet inzwischen Gotham Asset Management, die heute über ein Portfolio-Wert von $23 Milliarden verfügen).
Unter all seinen richtigen Einschätzungen lag er zum Beispiel im Februar 2000 auch mit seiner Wette gegen Amazon richtig. Die Aktie stürzte anschließend um 92% ein
Was viele lustigerweise - selbst wenn sie aus der wallstreetbets-Bubble aus Reddit kommen - nicht wissen ist, dass Michael Burry zum Beispiel noch vor RoaringKitty bei GameStop (Ticker: GME) eingestiegen war, weil er Gamestop unterbewertet fand. Noch vor dem ganzen “wallstreetbets gegen Wall Street” Wahnsinn und dem Short Squeeze. Auch da lag er richtig, Gamestop war unterbewertet.
Naja, das sind nur zwei weitere Beispiele von ganz ganz ganz vielen, wo Michael Burry Recht hatte. Natürlich liegt aber auch er nicht zu 100% richtig, und wenn man ihn dann auch nur von der Immobilienblase 2008 kennt - dann kommt man vielleicht zu einem falschen Entschluss, dass es nur Glück war bzw. er öfter daneben liegt als richtig. Dabei ist es in der Realität nicht so und er hat mit seinen Investments auf jeden Fall häufiger Recht als Unrecht.
Naja, wieso ich so weit aushole und nun das Thema Michael Burry angefangen habe. Dezember 2025 war er zu Besuch beim Podcast “Against the Rules”.
Und damit schließt sich der Kreis und wir kommen gleich wieder zurück zu Sprout Social: In dem Podcast hat er eine interessante Aussage zur aktuellen Situation im Markt getätigt.
So sagte er (ca. ab Minute 18 des Podcasts):
“Heute ist alles passives Geld und es ist viel. Es ist über 50% passives Geld. Weniger als 10% des Geldes so sagt man wird aktiv von Managern gesteuert, die in irgendeiner Form über die Aktien langfristig nachdenken.”
→ Die Aussage bedeutet, dass nur ein kleiner Teil des investierten Geldes im Markt - weniger als 10% - von Fondsmanagern wirklich langfristig und aktiv in Einzelaktien analysiert und gesteuert wird. Der Großteil fließt in passive Indexfonds, die nur einen Marktindex abbilden, ohne intensive Aktienauswahl-Strategien, was bedeutet, dass die Mehrheit der Fondsmanager sich nicht tiefgehend mit den Einzelwerten beschäftigen.
ETF’s sind passive Indexfonds. Und wenn der Großteil der Investoren und Marktteilnehmern über ETF’s investieren, dann hat man es schwer mit einer guten Auswahl an Einzelaktien, weil deren Kurse weniger von der Performance des einzelnen Unternehmens abhängig ist, sondern größtenteils von den jeweiligen ETF-Kursen gesteuert werden. Kurz und knapp: Wichtiger für den Kurs einer einzelnen Aktie ist die Performance der dazugehörigen ETF’s, statt die fundamentale Performance des einzelnen Unternehmens.
Und das kann man aktuell im Markt auf jeden Fall beobachten, am Beispiel Software-Aktien. Innerhalb des Sektors spielte es zuletzt keine Rolle wie einzelne Unternehmen abgeschnitten haben - alle Unternehmen des Sektors wurden abverkauft, ausnahmslos. Ob dazwischen Unternehmen dabei waren wo sich fundamental die Lage verbessert hat spielt dann leider eine untergeordnete Rolle - jedenfalls kurz- und mittelfristig.
Die ETF Lage bei Sprout Social (aus technischer Sicht)
Ich glaube zwar, dass sich langfristig die fundamentalen Daten eines Unternehmens früher oder später im Kurs widerspiegeln werden - dennoch, aus den oben genannten Gründen und der kurz- und mittelfristigen Sicht: Lasst uns auf Sprout Social und deren ETF-Situation schauen.
Sprout ist in 33 ETF’s enthalten. Dabei spielen nicht alle ETF’s eine gleich große Rolle, stattdessen sollte man sich nur die anschauen, wo Sprout Social von der Gewichtung her größer dabei ist. Also zum Beispiel ist Sprout Social im ETF Vanguard U.S. Quality Factor ETF (Ticker: VFQY) dabei, aber innerhalb des ETF’s ist Sprout mit unter 0,01% gewichtet - deshalb interessiert uns der ETF weniger.
Stattdessen schauen wir uns folgende ETF’s technisch an:
WCLD - WisdomTree Cloud Computing Fund (gewichtet mit 1,1%)
XITK - State Street SPDR FactSet Innovative Technology ETF (gewichtet mit 0,9%)
XSW - State Street SPDR S&P Software & Services ETF (gewichtet mit 0,5%)
SKYY - First Trust Cloud Computing ETF (gewichtet mit 0,3%)