Kaffee & Kurse - 22.05.2026
Ein paar Gedanken zu aktuellen Ereignissen im Markt.
Uuh-uhh, Aah-ahh, meine lieben Affenfreunde.
Heute mit einem etwas anderen Blog-Beitrag. In den vergangenen Wochen ist so einiges passiert. Hier und da haben mich ein paar News besonders interessiert und hier wollte ich gemeinsam mit euch etwas tiefer einsteigen.
Anthropic mit erstem profitablen Quartal
News vom 20.05.26 im Wall Street Journal (original / ohne Abo)
Das WSJ berichtet darüber, dass Anthropic ein erstes profitable Quartal erzielen wird. Lustig oder, dass der Bericht exakt am Tag der NVIDIA Earnings veröffentlicht wird - so als müsse man dem Markt vor den Earnings nochmal daran erinnern, dass AI die Zukunft ist.
Die Zahlen und Prognosen stammen wohl von Anthropic selbst, welche im Rahmen einer Investorenrunde geteilt wurden, weil Anthropic weiter Investorengelder einnehmen will.
Kurz nochmal wichtig zur Einordnung: Die Rede ist von einem Quartal welches profitabel sein soll, nicht das ganze Jahr.
The company might not remain profitable for the full year as it plans spending increases due to its vast computing needs.
Dieser erwartete operative Gewinn für das eine Quartal ist ebenfalls nicht GAAP konform, genauer gesagt ist das buchhalterische Vorgehen bei diesen Zahlen insgesamt nicht ganz klar, siehe auch:
It is unclear what accounting methods Anthropic has used to book revenue and costs, as the company isn’t yet required to follow the financial-reporting requirements of a public company.
Im letzten Sommer hatte Anthropic mitgeteilt, man rechnet nicht damit vor 2028 ein Jahr mit Gewinnen abzuschließen. Bei OpenAI schätze man, dass ein Jahr mit Gewinnen frühestens ab 2030 möglich sei. Ich würde mich von der News mit dem erwarteten operativen Quartalsgewinn also nicht so blenden lassen.
Insgesamt kann ich hier den Blog von Ed Zitron empfehlen: “Anthropic’s Profitibality Swindle”.
Ich möchte nur ein Beispiel von seinem Blog-Beitrag hier mit aufführen:
Anthropic hatte am 06.05.26 bekannt gegeben, dass sie ein Deal mit SpaceX haben. Anthropic hat sich zusätzliche Rechenleistung (ja, SpaceX hat auch Rechenzentren) bei SpaceX eingekauft, um die Nutzungslimits bei Anthropic’s Nutzern zu lockern.
Mit der zusätzlichen Rechenleistung konnte man also den Umsatz sichern, da möglicherweise weniger Nutzer gekündigt haben, da ihre Limits gelockert wurden, sowie genug Rechenleistung für neue Nutzer vorhanden war.
Dieser Deal kostet Anthropic $1,25 Milliarden pro Monat, siehe auch SpaceX S-1 Meldung:
Wichtig dabei ist noch der Hinweis, ich zitiere:
[…] with capacity ramping in May and June 2026 at a reduced fee.
Also, Anthropic sagt in Q2 dieses Jahr machen sie $559 Millionen operativen Gewinn. In Mai und Juni 2026 (also Q2) müssen sie SpaceX jedoch nicht die ganzen $1,25 Milliarden pro Monat (= $2,5 Milliarden) zahlen, sondern sie kriegen für diese beiden Monate einen Rabatt. Das einzige Quartal wo Anthropic also operativen Gewinn hat (nonGAAP), ist genau das Quartal wo sie Rabatt von SpaceX bekommen. Ohne den Rabatt gibt es auch keinen operativen Gewinn mehr.
Schaut euch den angesprochenen Blog-Beitrag von Ed Zitron an, da sind noch viele weitere spannende Punkte. Wie Anthropic’s CFO unter Eid zum Beispiel weniger Umsatz angibt als der CEO es macht und vieles mehr.
Zusammengefasst: Es ist absolut nicht davon auszugehen, dass Anthropic plötzlich profitabel geworden ist. Vielmehr sieht es so aus, als hätte Anthropic im Rahmen der Investorenrunde mal wieder die Zahlen ein wenig aufgehübscht, um die Investoren leichter überzeugen zu können. Was man jedoch anerkennen muss ist, dass das Umsatzwachtum stark bleibt. Das Umsatzwachstum wird aber auch von den wenigsten kritisiert - die meisten AI-Skeptiker fragen sich eher wie wirtschaftlich profitabel das Ganze sein wird. Und bei Letzterem halte ich die News für sehr irreführend.
Ich glaube der Hauptgrund meiner Abneigung des ganzen KI-Sektors kommt echt von diesen ganzen Nebelkerzen, die von Anthropic und OpenAI veröffentlicht werden. Es wird so viel an Halbwahrheiten und Übertreibungen veröffentlicht, dass ein normaler Marktteilnehmer keine Chance hat dem Ganzen zu folgen.
Inzwischen dürfte es doch gar keine Entwickler mehr geben, wurde davor nicht immer und immer wieder seit 2023 gewarnt - AI würde all diese Stellen ersetzen?
Stattdessen gibt es bei Indeed mehr Software Engineer Stellenangebote, seit Mitte letzten Jahres steigend, während es für andere Stellen eher flach bleibt.
Es ist wie bei Trump: Jeden Tag unzählige Kommentare, Drohungen, Eigenlob, Warnungen, Meldungen usw., dass man irgendwann nicht mehr weiß was wahr und was falsch und was richtig und was falsch ist.
Ja, die Nachfrage ist real. Ja, das Umsatzwachstum ist stark. Aber die Meldungen im Rahmen von Investorenrunden sind schwer zu ertragen.
Es wird Zeit, dass OpenAI und Anthropic endlich an die Börse gehen damit sie aufhören Überzeugungsarbeit an Investoren leisten zu müssen. Stattdessen werden dann einfach die Quartalszahlen sprechen, und es gibt nichts schöneres als das.
Damit zur nächsten News.
Google I/O Konferenz 2026
Ich habe bereits oben super viel über AI gesprochen, daher halte ich mich hier kurz.
Hier die Highlights der Google I/O Konferenz in unter einer Minute:
Samsung zahlt Halbleiter-Mitarbeitern einen Bonus in Höhe von $300.000
News vom 21.05.26 bei Bloomberg (original / ohne Abo)
Die News fand ich sehr interessant.
Kurz zusammengefasst:
Samsung hat einen drohenden Streik in letzter Minute durch eine vorläufige Einigung mit Gewerkschaften abgewendet. Kern der Vereinbarung ist ein sehr großes Bonusprogramm für Beschäftigte der Halbleitersparte.
Samsung will Chip-Mitarbeitern für 2026 Boni im Gesamtvolumen von rund 23 Milliarden Euro, zahlen. Bei rund 78.000 Beschäftigten in der Halbleitersparte könnten die Auszahlungen im Durchschnitt rechnerisch bei etwa 290.000 Euro pro Person, liegen. Die Einigung sieht vor, dass Samsung 10,5 Prozent des Gewinns in Aktien und weitere 1,5 Prozent in bar als Bonus ausschüttet. Das Programm soll über zehn Jahre laufen, sofern bestimmte Gewinnziele erreicht werden.
Meine Einschätzung:
Wenn das nicht zeigt wo sich der Markt gerade befindet (nahe Top?), dann weiß ich auch nicht. Wir reden hier nicht von der Management Ebene, die einen Bonus bekommt. Sondern von “regulären” Mitarbeitern - fast 80.000 Mitarbeiter, die jeweils 300.000 EUR erhalten. Und das Ganze ist dann trotzdem nur ein Bruchteil des Gewinns von Samsung.
Mich erinnert das Ganze an andere Situationen aus der Vergangenheit.
Am 14.12.2006 zahlte Lehman Brothers einen Bonus in Höhe von $8,7 Milliarden an rund 26.000 Mitarbeitern nach einem Rekordjahr. Keine zwei Jahre später war Lehman Brothers pleite. Oh, und das war keine Ausnahme. Goldman Sachs zahlte noch im Januar 2008 rund $19 Milliarden an Bonuszahlungen an 30.000 Mitarbeiter. Im Oktober des gleichen Jahres erhielt Goldman Sachs dann $10 Milliarden aus dem staatlichen Rettungsprogramm (TARP) der USA - was die Bank dann aber später zurückzahlen konnte. Kurz nach diesen Bonuszahlungen geriet der Sektor in eine Krise.
Ich behaupte nicht, dass Samsung das gleiche erleben wird. Aber, wenn ein Unternehmen in der Lage ist so große Bonuszahlungen an so viele Mitarbeiter auszuschütten und dies ist dann nur ein Bruchteil der Gewinne, dann spricht das für mich für einen sehr ungesunden Markt, der zu stark auf einen Sektor konzentriert ist - im aktuellen Fall steht und fällt alles mit dem Thema AI. Auch innerhalb des Sektors basieren viele Umsätze, die erwarteten Gewinne und die Bewertungen auf andere Unternehmen des gleichen Sektors. Das heißt: Fällt an einer Stelle etwas um, dann kann das ganze Kartenhaus zusammenbrechen.
Ich könnte mir vorstellen das ist auch ein Grund warum die KI-Aktien performen. Man könnte meinen der Markt schätzt es so ein: Entweder der KI-Sektor steigt, also investiert man weiter da rein, oder - der KI-Sektor bricht zusammen, in dem Fall bricht dann aber sowieso der ganze Markt zusammen, weil S&P 500, NASDAQ und Co. sowieso nur vom KI-Sektor getragen werden.
Noch gibt es keinen konkreten Anhaltspunkt dafür, dass der Sektor zusammenbricht. Ungesund ist der aktuelle Markt aufgrund der großen KI-Abhängigkeit aber trotzdem. Das muss man einfach weiter beobachten.
Es gab viele weitere spannende News und Ereignisse, aber an der Stelle hier belasse ich es mal dabei - mehr kriege ich zeitlich in dem Blog-Beitrag hier nicht unter.
Wie immer: Keine Anlageberatung. Nur ein paar Gedanken von einem Affen für andere Affen.
Bis dahin!
Thank you for your attention to this matter 🙈